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中建材旗下的凯盛科技--国内超薄玻璃龙头,多年的攻坚和投资

时间:2020/07/01 编辑:景哥观世界 关键字: 中建材 凯盛科技 TFT-LCD ITO导电膜

一、公司简介

凯盛科技股份有限公司(以下简称“凯盛科技”)是中国建材集团旗下ITO导电膜玻璃信息显示材料、电熔氧化锆研发和生产的基地,是蚌埠市硅基新材料产业集聚发展基地的骨干企业,是凯盛科技集团显示材料和应用材料板块的重要产业化平台,公司原名安徽方兴科技股份有限公司,成立于2000年9月30日,2002年11月在上海证券交易所上市,股票代码:600552,2016年3月公司更名为凯盛科技股份有限公司,2018年公司被认定为国家技术创新示范企业,2019年被认定为国家企业技术中心。

凯盛科技股份有限公司

凯盛科技股份致力于打造百亿级的国际一流显示与新材料品牌企业,推动新材料和新型显示两大业务共同发展。在新材料业务上,产品主要包括电熔氧化锆、纳米钛酸钡、球形石英粉、硅酸锆和稀土抛光粉等,广泛应用在电子信息、通讯元器件、特种陶瓷、精密陶瓷、新型建材、化工等制造行业,其中电熔氧化锆产品已连续多年保持全球行业龙头地位,2019年被认证为国家制造业单项冠军产品。在新型显示业务上,依托集团公司在显示和电子玻璃基板上的资源优势,已形成紧密的上下游产业链协同关系,延伸出ITO导电膜玻璃、柔性触控、面板减薄、保护盖板、显示触控一体化模组的较完整显示产业链,正在着力打造能为客户提供显示触控行业整体解决方案,并具备产品定制化服务的能力。

新材料业务属于国家七大战略新兴产业之一,国家支持政策优厚!

二、2019年核心产品评价和业绩情况

2019年年报:

2019年公司营业收入4,518,311,135.46元,同比增长48.23%,实现归属于上市公司股东的净利润96,510,265.68元,同比增长124.04%;实现基本每股收益0.1263元,上年同期为0.0564元。

截至2019年12月31日,凯盛科技归属于上市公司股东的净资产2,490,211,844.63元,较上年末增长3.65%;经营活动产生的现金流量净额为71,270,045.32元,上年同期为11,071,856.01元。

据了解,2019年,受中美贸易摩擦影响,国内经济下行压力加大,公司两大业务板块均面临更加激烈的市场竞争,公司管理层在董事会的领导下,强化内部管理,持续开展技术创新,调整经营策略,寻求合作资源,积极开拓国内外市场,公司的品牌影响力日益提升,报告期实现总量、增量、质量“三量齐升”,全面完成各项目标任务。2019年公司预计完成营业收入39.91亿元,实际实现营业收入45.18亿元;预计完成利润总额1.13亿元,实际实现利润总额1.5亿元。

行业迎来巨大上升期,凯盛科技顺势而上

在这样情况下,19年公司实现归母净利润为0.97亿元,同比增长124.04%。纵观之前的数据,归母净利润都是同比下滑的,仅仅在17年保持了微乎其微的正增长,19年利润改善非常大,一方面是收入端的增长,另一方面我们来看看费用端有没有改善。

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经过数据分析,我们可以发现,确实三费的费率在19年有所下降,销售费用率2.02%,下降了1个百分点,管理费用率2.61%,下降了1.42个百分点,财务费用率2.34%,下降了0.92个百分点。但2020Q1公司三费的费用率稍有上升,主要体现在管理费用率上,上涨了1.63个百分点。

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2015年-2017年,公司存货周转天数不断缩短,2018年受国际环境影响略有回升,随后也回复到下滑态势。应收账款周转天数与存货周转天数变动趋势基本相同,证明了公司的运营能力有所提升。不过2020Q1这两项指标都有所回升,由于受疫情影响较大,暂时不能充分反应出真实的运营能力。

 

此外,公司的应收账款实现了从2010年的0.89亿元到2019年的13.94亿元超过15倍的增长,2019年应收账款同比增长31.59%。

行业迎来巨大上升期,凯盛科技顺势而上

行业迎来巨大上升期,凯盛科技顺势而上

从短期偿债能力角度看,公司流动比率基本保持在1.5左右,上下波动较小,比率基本稳定,短期偿债能力较强,财务状况良好。从长期偿债能力角度看,近年来公司的长期资本负债率波动较大,除2018年外,2016年到2019年呈现不断上升趋势。

 

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公司在经营活动现金流方面,出现了波动。与2018年相比,2019年公司经营活动现金流入量保持上升态势,全年共流入41.46亿元,同比增长23.9%。经营活动现金流变动趋势与营业收入大致相同。

2018年,受外部经济环境影响导致营业收入受到冲击,经营活动现金流有所下滑,但现金流量净额已实现正向流入。随着5G技术普及和全球智能终端市场回暖,公司在收入端的增长情况是乐观的,预计经营活动现金流仍将保持稳步上升趋势。

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最后我们看看研发方面,2019年公司投入研发费用为1.95亿元,占总营收的4.31%,相较于2018年的1.31亿元增加了49%。公司2019年新增授权专利50件,其中发明专利4件,累计授权专利227件,其中发明专利31件,美国发明专利1件,软件著作权3件。

报告期内,公司实现总量、增量、质量“三量齐升”,全面完成各项目标任务。

年报显示,公司主要业务包含新材料和新型显示两大业务板块。新材料业务方面,公司不断改进工艺,提升产品品质,总体效益保持基本稳定。电熔锆产品经工艺改进目前在陶瓷过滤器领域逐渐开始使用,钒蓝色料级电熔锆2019年出货量大幅度增长;活性氧化锆良品率已提升至90%以上;稳定锆出货量同比增长50%以上。球形石英粉和球形氧化铝粉产品开发了第二代全氧焰高温熔融球化技术,质量大幅度提升,成本大幅度下降。纳米钛酸钡产品质量稳步提高,抛光粉一线已实现稳定量产,产品已经稳定供应长信、盛诺等客户。未来公司将通过新产品研发,实现产品的多样化,减少市场变化对业绩的冲击,同时逐步提高现有产品的技术水平和质量管理水平,向高端产品、高端客户发展,提高整体盈利能力。

新型显示业务方面,公司光电显示事业部继续践行大客户、大订单的市场战略,取得显著成效,全年营业收入突破32亿元,创历史新高。2019年,除了维系亚马逊等重要客户外,成功向京瓷、Wacom、百度等客户供货,量产笔记本 COF 产品、手机盲孔屏产品、8 寸、10.1 寸 CHD IN-CELL 产品等多个优质项目。公司积极响应国家加快新型基础设施建设进度的号召,布局新能源汽车充电桩用液晶显示屏产品;自主研发生产的人工智能用液晶显示模组,已与多家国内外知名品牌客户达成合作,下一步公司将扩张产能,力求在智能显示行业获取更高的市场份额;在金融领域的人脸支付方面,与国内知名互联网金融公司达成合作意向,在安防、商业等领域项目进入预研阶段,助力大数据中心建设。

凯盛科技表示,未来,公司将贯彻中国建材集团“4335”指导原则,落实凯盛集团“1336”战略规划,以“玻璃新材料”的产业布局为依托,全面推进“提质增效,转型升级”,夯实效益基础。加大改革创新力度,充分发挥混合所有制的活力,积极探索新业态、新机制。坚持创新驱动战略,深化内外产研协同和上下游产业链合作,不断推动科技成果产业化,提升以科技创新为主的核心竞争力,从而推动新材料和新型显示两大业务的共同发展,将公司打造成为具有国际竞争力的新材料和新型显示的科技产业集团。

凯盛科技:超薄玻璃是2020手机创新的风口 华为三星小米都要用

半导体材料介绍

凯盛科技,2019年营收45亿左右,PS基本为1。长信科技PS为4,三环集团PS为7。

按收入对比,蚌埠中恒新材料相当于联瑞新材数倍,产品也都有球形石英粉和球形氧化铝粉。半导体新材料,年收入超过10亿的上市公司,A股并不多。

可比同行业公司如下:

CMP:鼎龙股份、凯盛科技

球形石英粉:联瑞新材、雅克科技(浙江华飞)、凯盛科技

球形氧化铝:联瑞新材、凯盛科技

碳酸钡:国瓷材料、凯盛科技

电熔氧化锆:国瓷材料、凯盛科技

凯盛科技:超薄玻璃是2020手机创新的风口 华为三星小米都要用

超薄玻璃介绍

市场调查公司IHS手机行业分析师表示,今年的折叠屏手机基本上都会采用超薄玻璃盖板,三星和华为采用的方案有所差别,但都解决了折痕和划伤的问题。这意味着即将在明年MWC2020大会登场的华为Mate Xs也会使用超薄玻璃盖板。(腾讯科技)此前华为官方透露,华为Mate Xs将搭载麒麟990 5G SoC芯片,已于2020年3月正式上市。

2019年12月24日,三星显示器公司增持Dowoo Insys,并成为该超薄玻璃生产商的最大股东。

国内超薄玻璃相关公司,凯盛科技,长信科技,水晶光电,沃格光电等,主要是玻璃减薄。

2018年4月,凯盛科技集团所属蚌埠院利用自主核心技术和成套装备,成功拉引世界最薄0.12毫米超薄电子触控玻璃。它的问世,打破了蚌埠院2016年创造的0.15毫米国内电子玻璃工业化生产极限,又一次刷新了中国超薄电子触控玻璃薄型化的生产纪录,再次填补国内空白。

多家知名券商提出UTG在2020年应用的观点,对于不同的公司,机会与风险并存。

国盛电子郑震湘《当前值得重点关注的三个产业趋势》2019年12月16日

根据三星电子总裁杨颂恩公开披露,三星折叠屏Galaxy Fold销量超预期、截至12月12日销量已破百万,同时产业跟踪下来目前华为Mate X一机难求、二手市场流通价格破六万,预计明年折叠屏手机仍将成为安卓阵营创新主战场。同时目前产业对于三星明年折叠屏备货预期持续上修至500-600万,远超今年一百万左右的备货量级

除备货量上修外,三星明年上半年的折叠屏新机预计方案将出现大幅改动,据韩国媒体Etoday报道折叠屏幕保护材料正在积极评估由CPI膜转换为UTG(ultra thin flexible glass)方案,以改善fold 1被诟病的折痕、划痕现象。

目前肖特、康宁、旭硝子等玻璃大厂均有超薄玻璃产品,我们通过CINNO Research 产业的数据了解到肖特目前在折叠屏盖板领域布局处于领先地位。同时从大厂布局来看,三星与韩系供应商Dowoo追加越南工厂资本开支,苹果亦于今年9月继续追加投资康宁2.5亿美金、开发下一代新型玻璃。

我们认为一旦明年三星率先采用超薄玻璃方案,则其他厂商有望跟进,我们预计玻璃后道加工、减薄、贴合等工艺流程价值量有望大幅提升。重点关注布局柔性超薄玻璃及后道加工的产业链标的——蓝思科技、长信科技、京东方A等。

天风电子《电子行业专题研究:UTG:折叠手机柔性盖板新方向》2019年12月30日

折叠手机的难点在于一体的折叠屏,折叠屏上游材料中柔性材料难度较大,特别是盖板材料,属于高壁垒高价值量环节。柔性盖板材料同时要求柔性(可折叠)、耐磨性(物理接触)以及光学性能(透光性),在行业第一代产品中柔性盖板材料主要采用无色 PI 材料(Colorless PI),CPI 材料目前具备量产基础,但在耐磨性以及表面质感方面有较大提升空间,我们判断随着工艺和产业链的成熟,UTG(超薄玻璃)有望成为重要的新方向,2020 年将有望被部分机型采用,后续渗透率持续提升。

UTG 材料难点在于无机比例材料天然的刚性和脆性,目前主要是通过制作超薄的玻璃(数十微米级别厚度)来克服玻璃材料的脆性问题,UTG 的核心在于玻璃材料供应商提供特质的玻璃+玻璃减薄厂商后道减薄处理两道工艺的综合处理,产业链协同和配套有望解决 UTG 的规模量产问题。

我们看好 5G 生态下移动终端未来将持续迭代,折叠手机将是重要形态之一,2019年是全球折叠手机商用元年,2020 年将有更多手机品牌发布折叠手机,未来 2 年全球折叠手机出货量有望达千万级。

随着工艺技术的进步,我们判断折叠手机的盖板材料由 CPI→UTG 发展是重要新的方向,玻璃减薄是 UTG 产业链中两个核心环节之一,我们看好折叠手机下游持续成长拉动柔性 UTG 盖板材料的减薄需求,看好国内显示玻璃减薄行业龙头长信科技的相关机会,同时建议关注沃格光电。

凯盛科技:超薄玻璃是2020手机创新的风口 华为三星小米都要用

华泰电子《TMT一周谈之电子:UTG盖板日益成熟,折叠屏手机再进阶》2019年12月10日

折叠屏有望接力全面屏成为扩大手机显示尺寸的创新方案。为了进一步突破智能手机的物理空间限制,实现更大尺寸的显示效果,进而丰富智能手机的办公、娱乐应用场景,折叠屏成为了继全面屏之后智能手机显示端的主要创新方向。目前折叠屏的主要实现方式包括内折、外折、双向内折、对折等方式。

在国内面板大厂京东方、维信诺、深天马等柔性 OLED 产能逐步开出的支撑下,国内手机品牌华为、联想、小米、oppo 等也快速跟进折叠屏创新方向。2019 年 2 月华为在其全球开发者大会上首次推出了折叠屏手机 Mate X,采用 8GB+512GB 的存储组合,搭载华为麒麟 980 处理器,而且支持 5G 通信。2019 年 11 月联想在其创新科技大会发布了折叠屏手机摩托罗拉 RAZR 2019 以及全球首款折叠屏笔记本电脑 ThinkPad X1 系列,进一步丰富了折叠显示的应用场景。

CPI(透明聚酰亚胺薄膜)替代玻璃是当前折叠屏手机普遍的盖板材料选择。因为折叠屏手机盖板必需具备高透光度、低雾度、耐刮耐磨擦、柔软性佳且高稳定度等特性,但是目前成熟的玻璃盖板工艺只能实现固定曲率的弯折,无法满足反复弯折需要,且由于更易碎而导致更高的维护成本。因此,柔性 CPI 材料成为了当下三星、华为等折叠屏手机的一致选择,现已具备 CPI 膜技术的厂商有 KOLON、SKC、住友化学等。

尽管 CPI 盖板的可折叠特性优异,但防护功能仍存在明显劣势且整个显示屏模组的耐用性差。由于 CPI 材料的防刮擦能力差,容易出现划痕,同时抗冲击保护能力弱,受到外力冲击时不能起到保护的作用。此外,由于由于折叠屏模组中不同材质之间有着厚度、硬度以及上下装配位置的区别,这就意味着折叠屏中靠“内测”的部分在折叠时实际上会比“外侧”弯曲得更厉害,导致折叠时发生拉伸形变,多次折叠后将产生无法恢复的褶皱、甚至 是导致整块或者部分屏幕失效、损坏。

因而传统的玻璃盖板大厂康宁、肖特等均在持续研发可折叠超薄玻璃盖板,康宁韩国预计未来 1-2 年便有望实现可折叠超薄玻璃的商业化。

替代 CPI 盖板的 UTG 玻璃有望应用于三星明年的折叠屏新机之中。根据 CINNO 讯,三星继首款折叠屏手机 Galaxy Fold 的火热销售行情之后,有望在 1H20 推出搭载 UTG(Ultra Thin Glass)的新款折叠屏机型,该材料由德国肖特(SCHOTT AG)和具备玻璃特种处理工艺的 DOWOO INSYS 提供,厚度仅 0.1mm,兼具玻璃的高耐磨性以及可反复折叠的韧性,该 UTG 材料有望应用于屏幕基板、触摸层基质以及表面盖板等多个部位。

根据调 研反馈,国内面板减薄大厂长信科技有望参与到 UTG 材料的减薄、化强及切割等环节中。减薄是 TFT-LCD 面板加工流程中的重要一环,长信科技业务实力全球领先,继续推荐。面板减薄环节通过化学蚀刻或物理研磨方法进行,以达到显示屏轻薄化的要求,以实现更 清晰的画质;而显示面板经减薄、研磨、抛光、切割等加工后,可与触控模组、偏光片、玻璃盖板等通过切割、偏光片贴附、邦定、贴合等工艺进行组装,形成具备触控和显示功 能的触控显示一体化模组。

根据长信科技中报披露,公司的 ITO 导电玻璃业务占据行业高 端市场,连续多年保持行业市占率、产销规模、盈利能力首位,在 TFT-LCD 面板减薄领 域的业务实力已居全球前列。

凯盛科技:超薄玻璃是2020手机创新的风口 华为三星小米都要用

蔡依林

柔性触控模组项目

该项目于 2019 年 3 月 13 日获公司董事会审议通过(详见公司 2019-018 号公告)。由公司控股资子公司安徽方兴光电新材料科技有限公司投资,在蚌埠市高新区现厂区内建设,建成后可年产3000 万片柔性触控模组。该项目目前正在办理各项前期手续和采购招标等工作。

超大屏触控模组项目

该项目于 2019 年 6 月 12 日获公司董事会审议通过(详见公司 2019-034 号公告)。由公司全资子公司凯盛信息显示材料(池州)有限公司投资,在安徽省池州经济技术开发区内建设超大屏触控模组。该项目目前正在办理各项前期手续。

年产 3000 万片 5G 手机后盖炫彩镀膜项目(2019年8月投产)

该项目于 2019 年 6 月 12 日获公司董事会审议通过(详见公司 2019-035 号公告)。由公司全资子公司凯盛信息显示材料(黄山)有限公司投资,在安徽省黄山市休宁县经济开发区高新电子产业园黄山显示原厂区内建设,建成后可年产 3000 万片 5G 手机后盖炫彩镀膜。该该项目目前正在办理各项前期手续。

国企的特点,就是研发投入很大,也有专利,产品研发领先,实现国产替代。在这个阶段,毛利率较高,效率是次要的。但是到产业化,规模化时,销售与管理水平落后,效率不高,所以利润率低。

中环股份对隆基股份就是如此。国瓷材料净利率30%左右,而凯盛科技的新材料业务,净利率8%。

所以,投资科技股的国企,一定要在产品刚刚突破时、市场快速成长时,避免在市场饱和时投资。市场快速成长时,有产能、有技术的国企同样可以产生好的效益,管理水平的重要性在其次。当市场开始激烈竞争后,管理与激励先进的民企,往往会在市场中越走越强!

四、近期投资和公司大举措

2020年4月21日,洛阳市与凯盛科技集团战略合作框架协议签约仪式举行,将在洛阳建设总部基地、研发中心、博物馆及三大生产基地。

省委常委、洛阳市委书记李亚,中国工程院院士、中国建材股份有限公司总裁、凯盛科技集团董事长彭寿参加座谈及签约仪式等活动。

李亚说,当前洛阳全市上下正在深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神,按照省委省政府关于加快洛阳发展的部署要求,凝心聚力加快建设副中心、致力打造增长极。凯盛集团此次在洛布局高端玻璃研发、生产等项目,将对洛阳新材料产业转型升级发挥重要作用。

彭寿表示,凯盛集团将积极发挥自身优势,抢抓新基建发展机遇,在洛布局信息显示等高端玻璃研发生产基地,打造更多新业态、新产品,为洛阳建设高质量副中心城市作出新的更大贡献。

按照协议,凯盛集团将在洛建设“一个总部基地、一个研发中心及博物馆、三大生产基地”,总投资130亿元以上,在洛打造世界一流、具有较强竞争力的玻璃新材料研发制造产业基地。“总部基地”即洛玻集团总部经济基地。“研发中心及博物馆”即在伊滨经开区打造国家级企业技术中心及浮法玻璃技术国家重点实验室,同时建设玻璃展示类和玻璃产业数字经济博物馆。“三大生产基地”包括伊滨经开区信息显示玻璃、汝阳县特种玻璃、偃师市电子信息玻璃等三大产业基地。

总结:

6月29,6月30日和7月1日,凯盛科技股票在底部横盘一段时间后,开始3日的巨大放量和连续2个涨停,7月1日再次低开高走,再次放巨量。我们查看下近期的减持公告和减持情况:

●大股东及董监高持股的基本情况:

公司独立董事束安俊先生持有凯盛科技股份有限公司(以下简称“公司”)股份100,000股,占公司总股本的0.0131%;公司副总经理欧木兰女士持有凯盛科技股份17,684,577股,占公司总股本的 2.3151%。

●减持计划的主要内容

自2020年2月20日起至2020年8月18日的6个月内:束安俊先生拟通过集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过25,000股,占公司总股本比例为0.0033%,拟减持股份总数不超过其所持股份总数的25%;欧木兰女士拟通过集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过4,421,100股,占公司总股本比例为0.5788%,拟减持股份总数不超过其所持股份总数的25%。以上减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。

欧木兰近期减持情况

截至6月30号,近期的减持大户欧木兰已经减持332.11万股,4,421,100-3,321,100=1,000,000(还剩100万股)。如果7月1号减持完毕,那.......

再看看融资融券的情况:

近期凯盛科技融资融券情况

该股近期的走势,值得关注,逢低入场,静待潮起潮落!

歌乐山的哥

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