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溢价30%16亿元收购森特股份,隆基股份抢占BIPV屋顶光伏万亿市场

时间:2021/03/05 编辑:景哥观世界 关键字: BIPV 森特股份 隆基股份

隆基股份溢价30%,耗用近16亿元,大手笔收购森特股份 拟抢占BIPV屋顶光伏万亿市场,这家光伏巨头要上房揭瓦吗?马斯克也盯上这个万亿的商机了吗?

森特士兴集团股份有限公司主要定位于工业建筑与公共建筑金属围护行业中高端市场,涵盖高端工业厂房、物流仓储、机场航站楼、火车站及大型交通枢纽、会议及展览中心等。经过十多年的发展,公司已成为国内建筑金属围护行业的领军企业,产品面向国内中高端市场。

多年来,公司先后承建了国内大型汽车集团厂房、电子厂房、铁路交通枢纽、国家级会展中心以及国家级航空枢纽,并在汽车厂房、电子厂房、火车站、会展中心、机场等高端市场占据领先地位。近年来公司在汽车集团厂房工程类别上承建的代表工程项目主要有奔驰、宝马、吉利等;

承建的电子厂房工程项目主要有京东方、国家存储器等;承建的火车站工程项目主要有哈尔滨站、三亚站、乌鲁木齐火车站、昆明南站。承建的会展中心工程项目主要有深圳国家会展、珠海长隆海洋科技馆、天津国家会展等;承建的机场工程项目主要有北京大兴国际机场、成都天府国际机场、武汉天河机场、广州白云机场等。

近年来公司参建的多项工程荣获中国建筑行业工程质量最高荣誉奖——鲁班奖,进一步凸显公司高技术和高质量的市场形象,增强了后续业务开拓的竞争力。包括宁波市鄞州区生活垃圾焚烧发电项目、长沙市生活垃圾深度综合处理(清洁焚烧)项目、杭州九峰垃圾焚烧发电工程;重庆江北国际机场东航站区及第三跑道建设工程新建 T3A 航站楼及综合交通枢纽、长春龙嘉国际机场二期扩建工程 T2 航站楼、华晨宝马汽车有限公司大东工厂第七代新五系建设项目涂装车间、( EEX)总装车间主车间等 12 个公司承建的电厂项目、机场项目、火车站项目和汽车厂房项目荣获 2018-2019 年年度鲁班奖。使得刚刚过去 2019 年成为公司获得鲁班奖奖项最多的高光时刻。

2020年中报报告期内公司先后中标了雄安高铁站、萧山国际机场三期、华晨宝马铁西工厂及大东工厂总装车间等重大项目,进一步凸显公司在行业中的竞争优势。

公司产品结构

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产品应用

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主要产品使用部位图

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建筑金属围护系统应用范围图示 (工业建筑和公共建筑领域)

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金属围护系统属于“ E建筑业”中的“ E50 建筑装饰和其他建筑业”,细分为建筑金属围护行业; 噪声治理系统属于“ N 水利、环境和公共设施管理业” 中的“ N77 生态保护和环境治理业” 。建筑装饰是建筑业的重要组成部分,随着我国经济快速增长,城市化进程不断加快,建筑装饰业处于快速增长阶段,成为成长性较好的新兴行业之一,在国民经济中的地位和重要性不断提升。

建筑围护系统的分类及应用范围

建筑围护系统主要指建筑屋面、墙面等部分通过合理的结构形式与主体结构连接,以实现保温、防水、防雷、吸音、美观等功能的综合系统,主要包括屋面、外墙面两部分。围护系统的选材与设计安装水平的高低直接影响建筑的品质及功能的实现,优秀的围护系统可以增强建筑的视觉效果,提升建筑品质,并为建筑带来附加值。

建筑围护系统基本形式分砌(浇)筑类和装配类两大类,装配类围护系统包括幕墙系统和板材系统。对于板材系统,如按材质进一步细分可分为金属板材类与非金属板材类。其中金属板材类主要包括各类金属单层板、金属面夹芯板,后者属于国家鼓励发展的新型墙体材料之一;非金属板材类主要有蒸压加气混凝土板、建筑隔墙用轻质条板、钢丝网架聚苯乙烯夹芯板、石膏空心条板、玻璃纤维增强水泥轻质多孔隔墙条板(简称 GRC 板)和建筑平板等类型。

建筑金属围护系统的优势

采用建筑金属围护系统的建筑主要以工业建筑和大型公共建筑为主,类型包括工业厂房、物流仓储、机场航站楼、火车站及大型交通枢纽、会议及展览中心、体育场馆等,此类建筑结构主体通常为钢结构,其特点是跨度大、层数低,对外围护系统要求较高。 建筑金属围护与传统的建筑材料相比,具有轻质高强、设计灵活、色彩丰富、易于造型等优点,能使建筑产生更强的现代感与时代气息,同时建筑金属围护系统在施工过程中和建成后使用时,具有环保、节能、抗震等诸多特征,符合绿色环保的可持续发展原则。

公司是国内建筑金属围护行业的领军企业, 先后被评为 2012 年度、 2013 年度中国钢结构行业 30 强企业,2013 年度建筑金属屋(墙)面十强企业(建筑金属围护行业内产值排名第一),2014 年度建筑金属屋(墙)面十强企业(建筑金属围护行业内产值排名第一),2015 年度建筑金属屋(墙)面十强企业。公司拥有“ 建筑工程施工总承包壹级资质”、“钢结构工程专业承包壹级资质”、“轻型钢结构工程设计专项甲级资质”,并首批取得“建筑金属屋(墙)面设计与施工特级资质”、“中国金属围护系统承包商特级资质”。 公司先后承建了国内六大汽车集团中的四大汽车集团厂房以及四纵四横客运专线主要车站,在汽车厂房、火车站等细分市场占据领先地位。

我国建筑金属围护行业未来发展趋势:节能环保、符合绿色建筑标准的发展趋势

近年来我国绿色建筑发展迅速,截至 2012 年底,全国已有 800 多个项目获得绿色建筑评价标识。《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》也提出了绿色建筑规模化发展的目标,并制定了绿色建筑补贴政策。随着国家对绿色建筑及节能减排的要求,金属围护系统将向绿色、环保、节能的方向发展。

目前已出现金属板太阳能屋面和金属板种植屋面等技术,金属板太阳能屋面通过在屋面压型金属板上以特种粘合剂直接粘贴非晶体柔性太阳能发电板,形成光伏一体化屋面。金属板种植屋面系统是在卷材防水压型钢板复合保温屋面基层上铺以种植土和种植植物或设置容器种植植物,形成绿化屋面,达到保温隔热、绿化美观、生态节能、保护防水层及延长建筑寿命的功效。太阳能与金属屋面、墙体等集成,既能减少建筑成本,也能达到防水、遮阳的效果,更能与建筑融为一体,达到更好的外观效果与节能作用。

建筑金属围护行业内主要企业

( 1)主要外资企业

①巴特勒(上海)有限公司

巴特勒隶属于博思格钢铁集团,博思格钢铁集团是全球领先的高品质金属镀面和彩涂钢铁产品的供应商,也是全球最大的预制钢结构建筑制造商及屋墙面楼面系统制造商之一。

②霍高文建筑系统(广州)有限公司

霍高文隶属于Tata钢铁欧洲公司,是Tata集团的一部分,主要产品为铝合金屋面及墙面系统。

③盛墙建筑材料制造(上海)有限公司

该公司系美国盛亚国际(CENTRIA)在中国投资建成的全美技术和管理的金属外墙板及屋面系统的生产基地。美国盛亚国际(CENTRIA)是全球最大的金属屋面及墙面系统的研发和制造企业,在设计、制造和施工方面积累了逾百年的经验。

( 2)主要内资企业

目前国内建筑金属围护行业内资企业数量众多,其中拥有自主创新技术和产品且具有一定综合实力的专业性公司相对较少,代表企业主要包括本公司、 长江精工钢结构(集团)股份有限公司旗下的上海精锐金属建筑系统有限公司和美建建筑系统(中国)有限公司、山东万事达建筑钢品股份有限公司、 山东雅百特科技有限公司、上海钢之杰钢结构建筑系统有限公司、多维联合集团有限公司等。

公司拥有突出的自主研发和技术创新能力,为北京市技术中心认证企业,直立锁边金属屋面系统通过美国 FM 认证。2016年公司共拥有国家专利技术 72 项,包括 8 项发明专利、 55 项实用新型专利和 9 项外观设计专利。

2020年中报报告期内,公司一级注册建造师 69 人,二级注册建造师 38 人,中级职称人员 78 人,高级职称人员 22 人。

公司目前拥有博士学历 5 人,占总人数的 1%,硕士学历 31 人,占总人数的 3%,学士学历 517 人,占总人数的 52%。

2020年中报报告期内,实现营业收入 13.08 亿元,同比下降 23.32%;归属于上市公司股东的净利润 0.89亿元,同比下降 32.43%;每股收益 0.18 元,总资产 46.68 亿元,归属于上市公司股东所有者权益 20.78 亿元。 报告期内公司中标 48 个,中标金额 13.58 亿。

2020年三季度短期借款5.24亿,长期借款0.63亿,负债不高,无商誉。

隆基股份(SH601012)以协议转让方式现金收购森特股份13080.54万股股份,占森特股份总股本的27.25%,每股转让价格为12.5元,本次交易对价总额为163506.76万元。本次股份转让后,森特股份的控股股东,实际控制人无变化,公司将成为森特股份第二大股东。森特股份目前股价10.52元,市值50.5亿元(周五)。

本人长期跟踪装配式建筑领军企业远大住工(02163) ,目前来看国内面向个人的BIPV市场还没有成熟,隆基股份主要战略是在电池端采用新技术提高效率,组件端面向工商业BIPV场景应用,此次收购意味着隆基股份BIPV面向工业建筑和公共建筑领域大规模应用即将展开。

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(来源:图虫创意)

光伏巨头隆基股份又有新动作!

3月4日晚间,隆基股份发布公告称,拟以协议转让方式现金收购森特股份130,805,407股股份,占该公司总股本480,019,842股的27.25%,转让价格为12.50元/股,交易作价16.35亿元。

据悉,本次交易完成后,隆基股份将成为森特股份的第二大股东。记者注意到,按照森特股份(603098.SH)前一日的收盘价9.56元计算,本次交易溢价30.75%。

今日开盘,森特股份(603098.SH)一字涨停,涨幅10.04%,报价10.52元/股,成交额1751万元。隆基股份(601012.SH)以94.06元低开,截至发稿涨2.14%,报100.18元/股,总市值3779亿元。

3月5日下午,隆基股份董秘办一位工作人员在回复时代财经时表示,目前公司是计划在光伏建筑一体化(BIPV)方面和森特股份展开合作,具体细节还需要商定。

该工作人员同时指出,公司去年发布了第一款BIPV产品,由于这块业务比较特殊,国内的光伏企业暂时还没有展开大规模竞争。

“市场是非常广阔的,可能达到万亿级别。”该人士称。

为何溢价三成收购?

据隆基股份披露,公司于2021年3月4日与北京士兴盛亚投资有限公司、华永投资集团有限公司、刘爱森签订了《关于森特士兴集团股份有限公司之股份转让协议》,拟以现金方式受让转让方持有的森特股份130,805,407股股份及其对应的股东所有权益,拟协议受让股份数量占目标公司截至2020年12月31日总股本480,019,842股的27.25%。

细分来看,其中士兴盛亚转让其持有的森特股份48,001,984股股份,华永投资转让其持有的48,001,984股股份,刘爱森转让其持有的 34,801,439股股份。

时代财经了解到,刘爱森为森特股份的董事长、控股股东及实控人,截至2020年末,其持有森特股份170,027,820股,持股占比35.42%。

本次转让完成后,刘爱森的实控人地位不变,隆基股份将位列公司第二大股东。另一方面,森特股份的组织架构也将有所调整,隆基将提名2名董事、1名监事入驻公司,同时推荐总经理或财务人选。

据时代财经了解,森特股份成立于2011年12月,注册资本48001.2万元,主要从事建筑屋顶设计和维护,产品包括金属复合幕墙板、金属屋墙面单层板(铝镁锰合金板、镀制烤漆板)和隔吸声屏障板。

从今日两家公司的股价走势来看,投资者的想法“一目了然”。有股民认为,隆基作为光伏产业巨头,收购一家“平平无奇”的建筑公司似乎不划算。

香颂资本董事长沈萌向时代财经分析称,隆基股份跨界收购是为了搭建分布式光伏系统与建筑屋顶的有机融合,实现下游产业的拓展。

沈萌认为,对于隆基股份来说,其估值的基准就不只是过去的业绩表现,还要考虑上市公司平台的价值,以及业务协同可以为双方带来的增值。

“森特股份没有隆基的加持,可能只是一个建筑类上市公司,成长预期有限、业绩波动幅度大,但是与隆基股份的光伏产业结合,就等于增加了新能源产品的新通道,可以利用主业优势、借助光伏产业政策,实现快速成长。”沈萌表示。

不过从森特股份的业绩来看,投资者的确有理由“担忧”。

时代财经记者查询发现,2020年前三季度,森特股份实现营收21.99亿元,同比下滑10.10%;实现净利润1.39亿元,同比下滑27.81%;扣非净利润1.38亿元,同比下滑29.4%。与此同时,报告期内经营活动产生的现金流净额亏损1.74亿元,同比下滑215.69%;应收账款5087万元,同比增长138.05%。

对于2020年前三季净利润严重下滑,森特股份称主要是由于疫情后复工复产时间普遍延迟,公司生产受到较大影响。

2017年~2019年期间,森特股份分别实现营收21.36亿元、29.31亿元、33.57亿元;净利润2.00亿元、2.2亿元、2.13亿元,对应的净利润增速分别为-3.13%、9.83%、-3.44%。

光伏一体化市场达万亿级

对于这起交易,业内最为关注的是双方在业务上将如何协同发展。

隆基股份方面称,本次收购有助于促进双方业务融合,充分发挥森特股份在建筑屋顶设计、维护上的优势,同时结合隆基股份在BIPV产品制造上的优势,双方共同开拓大型公共建筑市场的业务发展。有助于公司扩大分布式市场范围, 拓展光伏产品的应用场景。

同日晚间,森特股份也就本次交易发布公告称,此举有助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进。

时代财经记者了解到,与光伏产业以晶硅作为主流材料不同,BIPV所需的光伏材料以太阳能薄膜电池为主。BIPV利用光伏建筑材料将建筑屋顶、墙面与光伏发电进行集成,建筑物自身能够实现太阳能发电并满足本身消费需要。

独立经济学家王赤坤在接受时代财经采访时指出,光伏建筑一体化BIPV是未来光伏应用场景最重要的领域之一。这次收购将解决过往光伏圈与建筑圈的割裂问题,促进双方业务融合。

时代财经记者咨询多位光伏从业者得知,近年来光伏产业在迈入平价上网的同时,光伏建筑一体化(BIPV)作为一种新兴光伏应用场景,也有望迎来新的发展机遇。

上迈(上海)新能源科技董事长、中国BIPV联盟主席施正荣曾表示,在过去十几年间,中国房价上涨了近10倍,光伏发电成本下降了90%以上,这使得BIPV产业具备了大规模产业化发展的良好基础。

实际上,隆基股份在2019年报中曾提到,公司新业务BIPV完成了基础研发和产品定型,预计2020年推出产品并实现量产,为公司拓展新领域打下基础。在2020年半年报中,公司又表示,已完成BIPV产品的研发和生产准备,将正式进军建筑光伏一体化市场。

去年8月,隆基股份发布了BIPV领域的第一款产品—“隆顶”,根据介绍,这是一种“装配式BIPV”,可以让光伏建筑一体化产品更加符合市场实际需求,从而真正带动整个行业的快速发展,撬动万亿级的BIPV市场。

记者查阅国家统计局的统计数据发现,当前我国城乡建筑总面积超600亿平方米,其中城市建筑面积超300亿平方米,光伏可安装面积超30亿平方米,且年新增竣工面积在40亿平方米以上。

中信证券首席电新分析师弓永峰分析称,若保守按2%的BIPV渗透率,仅新增建筑每年BIPV行业市场空间近千亿元;若考虑已有建筑改造需求,BIPV总市场长期空间则有望达万亿级别。

尽管市场广阔,但BIPV行业目前仍处于孕育阶段。据前瞻产业研究院统计,截至2018年底,国内BIPV市场累计安装量仅1.1GW,市场规模不足50亿元。

值得一提的是,BIPV这片蓝海也正在吸引新能源巨头特斯拉的注意。

2019年10月,特斯拉推出第三代太阳能屋顶产品,该产品使用黑色纹理玻璃制成的新型瓷砖,8小时便可完成安装,最低3.4万美元每套起售。

埃隆·马斯克表示,未来特斯拉光伏业务比重将超过汽车业务,其测算未来美国每年将有450万个新屋顶市场,而全世界每年约有1亿个屋顶市场,特斯拉光伏屋顶业务充分受益于广阔的行业前景,有望迎来爆发。

除了这起收购,据时代财经统计,隆基股份近两个月来在签单合作方面动作频频。

2月1日、2月8日,隆基股份分别与江苏中能硅业、OCIM Sdn. Bhd.、福莱特及其子公司签订了多晶硅料、光伏玻璃采购协议,合同金额分别为73.28亿元、104亿元及63.6亿元。

此外,隆基股份在1月19日与西咸新区开发建设管理委员会、西咸新区泾河新城管理委员会签订合作协议,投入金额约为80亿元,计划于2022年在陕西省西咸新区泾河新城投资建设年产15GW单晶电池项目。

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