一、近年来刀具行业发展趋势
众所周知，刀具是汽车工业中首屈一指的行业，在整个汽车行业发挥着不可或缺的作用。随着新能源汽车的逐渐普及，车身轻量化已成为未来发展的必经之路，铝合金等轻质材料的运用在汽车工业中占比迅速攀升，推动了全球超硬刀具行业快速发展，国际传统刀具市场格局逐渐被打破。目前国内刀具企业呈现强势成长并迅速走向世界的发展态势。
近年来，四方达依托复合超硬材料技术优势，产业链向下游复合超硬材料工具行业逐步延伸，形成以复合超硬材料为龙头、复合超硬材料制品为进一步突破方向的发展态势，成为产品种类齐全、产业链条完整、国内领先、国际一流的复合超硬材料及制品的专业制造商。
二、四方达刀具发展状况
作为国内非标刀具和刀具整体方案的专业制造商，四方达不仅是国内超硬刀具领域内少有的上市公司，还是国内为数不多拥有精密超硬刀具和切削刀片材料研发技术、生产工艺的企业。
四方达于2011年正式进军精密超硬刀具市场，相对而言在刀具领域发展的时间并不算长，但起点很高。四方达已建成国内一流的超硬刀具技术研发团队，核心技术骨干多数来自同行业领先的刀具品牌且拥有丰富的核心技术经验，同时公司配置了国际顶尖新型刀具精密设备，基于多年超硬材料的传承与积淀，为四方达刀具迅速发展奠定了牢固的基石。
四方达精密超硬刀具坚持“设计领先、品质高端、反应快速”的产品理念，以汽车工业市场为切入点，以先进的汽车制造生产模式为标杆，全面导入精益管理理念，基于健全的质量管理体系和先进的信息化管理系统，产品已涵盖车、铣、镗、铰、钻全系列标准及非标刀具，在高端刀具设计开发、生产制造与综合应用服务领域独具匠心，能够为汽车工业、航空航天、新能源装备等行业领域提供成熟的刀具项目服务。
三、四方达代表性刀具产品
1、导条式铰刀系列：应用于精加工大长径比、六级公差，可满足表面粗糙度、同轴度、圆柱度等形位公差严苛要求。以凸轮轴孔、曲轴孔加工刀具为代表，产品涵盖小直径多刃PCD导条式焊接铰刀，完全实现刀体、刀片设计制作，并提供刀体修复服务。
2、PCD焊接刀具：产品具有加工效率高、寿命长、稳定性好、可重复利用四大特质，以“后来居上”之势迅速跻身行业前列，赢得了市场的赞誉，广泛应用于新能源汽车电机壳等零部件生产制造。
3、机夹刀具系列：广泛应用于汽车工业发动机、变速箱生产制造中，相比其他传统刀具品牌，不仅具有更高的加工效率、更低的加工成本，而且加工精度和稳定性也更加可靠。
4、CBN硬车刀片：依托国内领先、国际一流的复合超硬材料研发技术，四方达推出的CBN硬车刀片亦可满足多种加工环境，并形成以SFB900、SFB960、SFB720、SFB500四大牌号为核心，其他牌号为辅的CBN硬车刀片系列。
依托强大的研发实力、国内外先进的超硬刀具制造技术及高精尖设备，四方达以充分满足客户个性化需求为宗旨，专注于高效专业的工具产品和切削解决方案的制造、研究，持续为客户提供高品质、全方位、降本增效的产品和服务。
近期，沃尔德成为科创板首批挂牌上市企业，让超硬材料再度进入高光时刻，A股现有的四方达等龙头企业的价值尚待挖掘。
沃尔德主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务,上市后受到广大投资者的认可与追捧。《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》在“重点发展方向和主要任务”中明确指出：“要大力发展新型功能材料，积极发展超硬材料及制品。”目前，我国超硬材料行业已形成一个门类齐全、具有相当规模的完整工业体系，其中不乏优秀的A股上市公司，四方达就是其中之一。
深耕刀具材料多年
刀具产品主攻汽车行业
四方达主要产品包括油气开采类、煤田矿山开采类和精密加工类。在各类产品共同推动下，2016~2018年三年营业收入复合增长率达50.25%。根据2019年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.45亿元，同比增长39.22%；净利润5080.22万元，同比增长47.34%，领先于同类企业(数据见附表)。
四方达在复合超硬材料研究成果上一直行业领先，其自主研发的PCD刀片、PCBN刀片是下游精密超硬刀具产品的主要原材料，并已经在欧洲、中国等地的知名超硬刀具厂商大量使用。直径为62mm的切削用PCD复合片目前是世界上六面顶压机生产的最大尺寸，产品质量已达世界先进水平。公司PCD刀片的直径、粒度牌号、生产规模一直引领国内市场，已成为超硬刀具行业重要的PCD刀片材料供应商。
携PCD刀片、PCBN刀片复合超硬材料研发优势，四方达早在上市之初就以IPO募集资金投入复合超硬材料制品项目，提前布局精密超硬刀具市场。目前具备较强的精密超硬刀具设计能力和加工能力，产品在下游的加工精度可以控制在2微米以内(6级)，处于国际领先水平。业务已覆盖金属切割、非金属切割、精密线材加工等领域，主要产品包括金刚石刀具、PCD微钻钻头、金刚石锯片、PCBN刀具、拉丝模坯、成品模等。
精密加工类产品初具规模，2019年上半年已经实现营业收入5807.82万元，占公司上半年营业总收入的23.73%。随着我国制造业强国的战略落地，精密加工类产品有较大成长空间，未来也将会成为四方达收入和利润新的增长点。
根据中国机床工具工业协会、中国刀具信息网、智研咨询行业报告相关信息显示，2017年中国机床市场2000亿元，刀具消耗占比19.17%，金刚石刀具、立方氮化硼刀具等超硬刀具消耗约40亿元。参考发达国家刀具消耗平均水平，国内合金刀具被替代程度将进一步加深，按照中国目前制造业规模，国内市场超硬刀具市场规模可达到200亿元。
在刀具用复合片业务深厚的基础下，四方达刀具业务近年来取得显著进展，聚焦汽车精密超硬刀具市场，在传统乘用车以及新能源电动汽车零部件加工领域取得突破，比如汽车变速箱壳体、转向器、缸体、缸盖等动力系统用刀具，以及电动新能源汽车用电机壳加工刀具均达到了国际同类产品水平，已进入奔驰、宝马、奥迪、特斯拉等国际知名汽车品牌的配套生产商厂家。凭借精密超硬刀具产品打开想象空间，公司潜在价值有望得到重估。
超硬材料领域受追捧
体现研发“硬核”
从行业应用角度来看，四方达的产品广泛应用于石油勘探与矿山开采、机床机械与汽车制造、轨道交通、核电、国防军工与航空航天重大工程以及光伏与电子信息等领域；科创板上市的对标公司沃尔德总收入的85%以上来自刀具业务，应用于消费类电子产品中的触摸屏、液晶面板等消费电子玻璃的超高精密切割。
根据四方达公告显示，公司精密加工类产品2018年上半年营业收入5247万元、毛利率38.57%，据此推算，四方达2018年精密加工类产品全年营业收入约10500万元。沃尔德2018年刀具产品业务收入为22410.64万元，毛利率55.87%。随着四方达刀具业务实力迅速成长，行业规模不断扩大，新材料和新技术的不断深入应用，相关业绩提升空间巨大。
精密超硬刀具对产品精度和性能要求极高，近年来国内超硬材料企业研发投入迅速增加，研发水平及创新能力得到有效提高，国际高端产品的技术壁垒逐渐被打破，国内企业试图打造各自的竞争优势，加快高端市场的国产替代。四方达一直保持较高的研发投入，2018年研发投入占销售收入的比重达9.83%，达到3701.11万元，同比增长76.32%，2019年上半年研发投入继续实现36.27%的高速增长。
四方达2016~2018年三年营业收入复合增长率达到50.25%，2019年上半年四方达营收和利润继续保持四成左右的强劲增长。油气开采类产品增长强劲，盈利能力强。近年推出的PX系列等异形齿享誉国内外，国内市场原只能使用进口产品的钻进区域开始大量使用公司产品，2019年上半年油气开采类产品实现销售收入14196.14万元，同比增长81.74%。
受益于科创板的“明星效应”，超硬材料企业沃尔德本次A股IPO发行价28.26元/股，市盈率32.19倍，上市首日涨幅达109.9%，取得开门红之后股价连创新高，最高达到82.10元/股，最高市值达65.68亿元。同属于超硬材料及制品领域的四方达7月25日收盘价5.28元/股，市值26.3亿元，企业价值尚待挖掘。
随着科创板与创业板市场共振，超硬材料及相关应用领域的投资将获得更大的关注。2019年初以来，四方达股票价格涨幅超过30%，今年7月四方达已出现3次涨停，股票交易活跃，表明公司的价值受到投资者高度青睐，公司影响力持续提升，近期还实施了首次股份回购，股票具备较好的升值潜力。(CIS)
来源: 证券时报
同花顺（300033）金融研究中心7月23日讯，有投资者向四方达（300179）提问， 请问，除了疫情带来的石油需求萎缩以外，当下全球都在大力发展新能源汽车，燃油车退出历史舞台已经可以预见，在这样的环境下，石油需求的下降也是可以看到的。对此，公司怎么看，对于公司油气开采产品未来的需求势必也会造成影响，那么请问公司战略上将如何调整产品结构，保证稳定的盈利呢？
公司回答表示，石油作为国家生存和发展不可或缺的战略资源，对保障国家经济、社会发展和国防安全有着不可估量的作用，短期内石油的重要地位无法取代。公司长期以来围绕超硬材料不断深耕，目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具为新的业务增长点的战略产品体系。未来公司将以“1+N行业（下游行业）格局”为战略核心，围绕超硬材料积极开发多个应用领域。短期内以油气开采类产品“进口替代+大客户战略”为重点，中期推进精密加工“进口替代+合金替代”，远期培育金刚石矿山开采工具及其他金刚石应用市场，不断提升公司市场占有率和盈利水平。 感谢您对公司的关注与支持！
作为三代半导体材料复合超硬材料---金刚石+立方氮化硼我国第三代半导体器件市场有着巨大的增长空间，或能成为倒逼上游材料发展的一大动力。据市场研究机构赛迪顾问统计，2019年我国第三大半导体器件市场规模达到86.2亿元，增长率为99.7%，到2022年，中国第三大半导体器件市场规模有望冲破608.21亿元，增长率为78.4%。
金刚石+立方氮化硼生产商：硬质合金和金刚石微粉的生产和销售、研发，金刚石与金属复合材料、金刚石与金属复合制品、氮化物与金属复合材料、氮化物与金属复合制品等。
聚晶金刚石、聚晶立方氮化硼属于复合超硬材料细分领域，具有较高的技术门槛，需要长期的沉淀和积累。而经过20多年的深耕，四方达已经成为国内规模优势明显的复合超硬材料企业，处于中国行业龙头地位，已经具备先发优势。
金刚石下游产品应用：石油钻探及矿山开采、汽车零部件、装备制造、航空航天、国防军工、轨道交通、石材、建筑、电子信息等高端采掘与先进制造领域。
一，油气开采类产品
二、精密加工类产品，大飞机和新能源汽车行业
三、矿山开采工程类产品
1）高端石油片拳头产品海内外均快速打开市场，呈放量态势。公司整体通过研发驱动，背靠产业集群，通过优秀的公司管理，在高端石油片等领域逐步完成进口替代，同时打入国际油服公司供应链，高端石油片产品快速放量：2019年全年石油片营收达3.1亿元，同比增长超80%，毛利率水平稳定在65%左右，直接推动业绩爆发。
2）海外大客户持续突破，国内进口替代逻辑持续。2017年，与斯伦贝谢合作开始放量，2019年又成功进入贝克休斯的供应链体系，海外营收有望持续放量；国内方面，三桶油七年行动计划进入到第二年，油服行业维持高景气，2019年国内石油片营收从3000多万增至1.1亿元，主要走的“进口替代”的逻辑，从大环境上讲，行业景气度保障了国内营收的进一步增长。
3）2020年疫情影响和原油大幅下跌国际环境，公司业绩逆势保持增长。2019年净利润是在扣除资产减值后，仍有1.2亿元，公司2020年一季度实现营业收入1.07亿元，同比下降8.68%；实现归母净利润0.37亿元，同比上升200.32%，公司业绩超出预期。
4) 2020年2月以来，各级政府密集公布2020年重大项目投资计划，共有22个省市涉及2.2万个项目， 总投资额达51.1万亿元，其中2020年度将落实的计划投资总规模7.7万亿元。 2020年4月17日，中共中央政治局召开会议强调，新型基础设施投资，这将给工程施工类产品带来市场机会。
5）上半年，受新冠肺炎疫情全球扩散的影响，世界经济整体活跃度下降，原油价格大幅下。未来随着世界经济重启，原油需求增加，油气开采类产品市场需求有望逐步恢复。
6）与上海良卓资产官司进展情况，司法冻结良卓资产股权（银行股权）价值5,632万元，第三保守评估最低价为2,883万元，公司2019年度累计对该项投资计提减值准备3,932.52万元，公司对该项目投资总额为5,000万，目前公司正处调解或进入起诉拍卖程序，视具体执行情况回冲费用，在2020年度预计增加1500-2500万元利润。
风险提示：海内外疫情加剧，原油价进一步下挫，国内外各钻平台数量下降，进军新能源汽车产业受阻等不确定因素较多。
央广网北京4月21日消息（记者佟亚涛）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，新冠肺炎疫情持续蔓延，全球经济增长遭遇重大挑战。疫情导致一些产业链中断，但也正在催生产业链重构。这是新的历史机遇！不少企业纷纷出手，或者推进国产替代，或者抄底上下游资产，变危为机，在暗夜中迎来曙光。中央广播电视总台经济之声系列报道《抢抓产业链重构的历史机遇》第一篇：利用“宝贵空档”，四方达“逆行”美国抢订单。
图为四方达生产车间（央广网发 受访者供图）
市场占有率不到10% 拥有充足拓展空间
在海外疫情持续蔓延的当下，河南四方达超硬材料股份有限公司董事长方海江带领公司多名高管“逆行”前往北美，推进与美国大客户的合作。
“我们每天都开视频会议，（美国时间）白天跟美国客户一起开会，做工作；晚上和中国同事开会，安排中国的工作。目前基本上就是这样的节奏。”方海江说。
公开材料显示，四方达主要从事聚晶金刚石及相关制品的研发、生产和销售。其中，油气开采类产品占公司营收的六成以上，主要是为下游的油气钻头集成商提供钻探用聚晶金刚石复合片等产品。美国是四方达最主要的海外市场之一，不过四方达的市场占有率只有不到10%，因此有充足的拓展空间。
不过，随着疫情在全球大流行，原油需求下降、价格暴跌，促使原油钻探公司大幅削减成本、取消计划。美国油服公司贝克休斯上周五发布的数据显示，已经有超过三分之一的美国钻井被关闭。斯伦贝谢和哈里伯顿等下游龙头客户都在三月底先后宣布大幅削减开支。惠廷石油公司（Whiting Petroleum）更是在4月1日宣布申请破产。
图为四方达生产车间（央广网发 受访者供图）
外围市场惨淡 却成突围“宝贵空档”
不过，惨淡的外围市场行情，却成为四方达逆势突围的“宝贵空档”。方海江在接受采访时多次提到一个词——机会。在他看来，低油价会刺激下游客户的价格敏感性，而四方达产品较低的价格，有利于加速对海外竞品的市场替代。“因为我们的性价比（相比竞品）高，实际上我们的销售价格要比竞争对手低大概30%左右。”他说。
面对冲击，已经有一些美国页岩油生产商要求油服提供商下调价格。而四方达近期发布的2019年年报显示，公司油气开采类产品的毛利率高达72%，显著高于国外竞争对手，也使得四方达在与客户洽谈的过程中有充足的让利空间。
“客户看了我们的报表说，‘我们现在这么困难，而你们这么高的毛利，能不能（部分让利）大家一块共渡难关？’我们也要表示一下。”方海江告诉记者。
除了价格优势外，在激烈竞争中脱颖而出的决定性因素，依然是品质。复合片是勘探开采作业过程中的耗材。技术成熟、性能稳定的产品，在复杂的地质条件下具有更好的钻进效果，能够大幅提升页岩油、页岩气开采作业的经济性。在采访中，方海江给记者算了一笔账：“（质量更高的产品）第一，能钻得更深。比如我们在页岩油开采中，每天的运营成本都在十几万元，有的甚至高达几十万元。如果复合片性能好，能够让钻头在井下多待一天、两天，每天可以节约十几万甚至几十万元的成本。第二，能钻得更快。效率提高了，可以提前结束，为油气开采降低成本。”
因此，在海外竞争对手选择缩减开支的同时，四方达却加大研发力度，增加研发人员和设备的投入。
图为四方达生产车间（央广网发 受访者供图）
根据此前的报道，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯、国民油井等四家石油复合片下游龙头客户中，四方达已经通过其中两家的测试门槛，形成批量供货；另外两家企业正在沟通加快测试性工作进度。
方海江说：“我们这个行业最终还是要靠质量。在别人没有精力做研发的时候，或者都在‘保命’的时候，我们把更多的精力和资金用在研发上。这个时候，我们同时在推很多项目。等到疫情过去以后，应该让竞争对手看到我们的进步和变化。”
一季度净利润大幅上涨近200% 新客户开发还需一步一个脚印
当然，原油减产协议效果有待检验，市场需求短期内仍然难以提振。尽管公司一季度净利润大幅上涨172%-200%，不过，对于二季度营收影响，方海江坦言：难以判断。
在采访中，方海江也强调，新客户开发并非一蹴而就，是一个长期持续的过程。疫情留下的“空档”，正是公司蓄力研发的宝贵时间。他说：“抓住竞争对手没有往前走的时机，我们走得快一点。就像田径竞赛一样，大家都在跑步，以前是别人在前面领跑，后来出了点问题后停顿休息，我们要抓紧时间往前跑，缩短和国外竞争对手的差距。疫情期间是我们缩短与竞争对手差距的最好时机。
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