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方大炭素:石墨电极价格“蠢蠢欲动”,这回涨价跟上次不一样

时间:2021/03/27 编辑:景哥观世界 关键字: 碳中和 方大炭素 石墨电极

“原材料价格的上涨是近期石墨电极产品价格上涨主要推手。”A股某石墨电极厂商告诉记者,从国家“碳中和”目标和环保政策趋严的大背景下来看,公司预计石油焦、针状焦等原材料价格还会上涨,因此不排除石墨电极产品后续涨价的可能。

石墨电极价格“蠢蠢欲动”,这回涨价跟上次不一样

事实上,石墨电极价格的上涨已引起市场关注。昨日,受石墨电极产品价格上涨消息影响,A股石墨电极板块迎来上涨。个股方面,方大炭素上涨7%,易成新能涨逾5%,宝泰隆、永东股份等均有上涨。

今日上午,方大炭素继续上攻。

石墨电极价格“蠢蠢欲动”,这回涨价跟上次不一样

对于石墨电极后续走势,有券商研报直言,“碳中和”政策预期将提高电炉炼钢比例,利好石墨电极行业整体发展。大规格超高功率石墨电极作为超高功率电弧炉的主要材料之一,其需求量在电弧炉需求的推动下,有望进一步增加。

本轮涨价主要系成本推动

记者在采访中了解到,近期石墨电极市场运行良好,价格处于上涨周期,主要受原料价格持续上行影响。

“目前超高功率600mm电极的价格在23000元/吨至24000元/吨,每吨价格较今年初上涨约1000元,各型号普通功率石墨电极产品每吨价格较年初上涨约500元。”有接近方大炭素人士告诉记者,近期石墨电极价格的上涨主要基于原材料价格上涨,以石油焦为例,每吨价格较年初增长约400元。

石墨电极价格“蠢蠢欲动”,这回涨价跟上次不一样

该人士进一步表示,就原材料供给和环保政策来看,公司预计原材料价格还会上涨,因此不排除石墨电极产品价格“持续看涨”。

有钢铁产业研究机构也持同样观点。“目前原料市场石油焦价格仍存涨势,炼厂检修高峰期将至,市场供应逐渐减少,利好低硫焦价格上行。”该机构同时认为,针状焦方面受开工低位以及原料支撑不足等影响,价格或将保持运行高位。短期来看,石墨电极行情仍呈向好趋势,成本面支撑较强,下游出于后期畏涨情绪,大概率将陆续入市下单。

记者注意到,石墨电极产品价格曾在2017年一度飙涨,行业景气度一度火爆。对于能否再创当年辉煌,华北某从事炭素材料销售的人士也给出自己的看法。

“近期产品价格上涨和2017年涨价的逻辑是不一样的,2017年产品价格上涨主要受供给侧改革影响,华北地区小企业关停,石墨电极产量降半,导致供应减少,加之电炉炼钢需求增长,彼时产品供不应求是关键。” 上述人士说。

虽然价格上涨逻辑与2017年有所不同,但该人士认为,电炉短流程炼钢较长流程炼钢碳排放减少效果明显,随着“碳中和”目标的逐步落实,石墨电极产品,尤其是超高功率产品前景广阔。

“碳中和”利好兑现尚需时间

对于钢铁行业而言,“碳中和”政策预期将提高电炉炼钢比例,但受制于原料供给及原料价格等因素,比例提升并非“一日而成”之事。

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“我们有新建电炉炼钢项目的计划,但不会很快落地。”北方某千万吨级钢企高管告诉记者,电炉炼钢较高炉炼钢的优势就在于碳排放的减少,这对我国实现“碳中和”目标意义重大。

虽然电炉炼钢较高炉炼钢在碳排放上优势明显,但我国电炉钢生产的粗钢仅占总产量的10%左右,低于全球电炉钢20%占比的平均水平。不过前述钢企人士也表示,就高炉炼钢需要的原材料废钢来看,质量参差不齐、产量有限的情况在我国可观存在,这也在一定程度上制约了电炉炼钢的发展。“我们了解的情况是国内废钢年产量不到2亿吨,跟10亿吨的钢铁年产量相比存在较大差距,所以大规模上电炉存在一定困难。”

石墨电极价格“蠢蠢欲动”,这回涨价跟上次不一样

事实情况的确如此。有接近方大炭素人士告诉记者,虽然“碳中和”对提升电炉炼钢比例有较大预期,对驱动石墨电极发展意义重大,但就目前公司在手订单情况来看,较2020年底没有太大变化,下游电炉钢对于石墨电极需求一般。

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“即便是电炉置换高炉,也需要一个过程,比例不可能快速提升。”对于眼下需求一般的情况,前述人士进一步认为,正如钢企人士所言,电炉炼钢需要的废钢等材料供给不足也是主要原因。“电炉钢之所以过去没有发展那么快,是因为我们的废钢积蓄量还不够,未来随着废钢产量的增加,电炉钢比例或将得到提升。”

有券商研报认为,电炉炼钢和高炉炼钢单吨的排碳比在0.5:1.9的水平,加之石墨电极是电弧炉的主要原材料,故“碳中和”对石墨电极行业发展而言肯定存在利好。

方大,倒过来就是“大方”……

“方大系”实控人方威,则可能是钢铁圈内最舍得给钱的老板。这从前几年的旗下钢厂垒起“现金墙”为员工发奖金到方大炭素董事长4000多万的年薪,就可看出。

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如今,处于在碳中和背景下,方大炭素可能又面临着一个类似的契机。

来自百川盈孚的数据显示,3月17日,国内石墨电极价格指数大涨16.48%。在此带动下,当天午后方大炭素午后一度封住涨停。

 

行业“拐点”来临?

这是一家有故事的公司。

在上一轮周期中,方大炭素因石墨电极价格的上涨,成为了彼时最炙手可热的明星公司,并创下了在三个月的时间里,股价从不足5元上涨至17.6元的记录。剔除次新股后,该公司涨幅位居2017年A股涨幅第三位。

随着2019年、2020年石墨电极价格的回落,以及整个钢铁业景气度的回落,方大炭素及其他“方大炭素”关注度大幅降低。

如今,站在当前时点上,一些新的转机开始酝酿。

百川数据显示,本轮石墨电极反弹始于去年9月,此后其价格运行重心逐步上移。就其价格指数而言,至3月17日已经升至17670.45点,2020年9月初时尚不过11400点。

对此该机构指出,(17日)石墨电极价格的上调主要原因是原料价格高企,石墨电极市场成本端居高不下,企业利润长期处于被压缩状态,为改善当前盈亏关系,生产企业自身存在调价需求。

对比石墨电极历史价格走势来看,目前该产品也处于相对底部区间。

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仅以Wind采集的方大炭素超高功率石墨电极(700mm)到厂价为例,2017年4月初价格维持在2.2万元/吨,至同年10月这一价格已经升至20万元/吨,2018年价格保持高位震荡后,该产品价格连续回落,至今仅为2.9万元/吨。

产品价格持续下跌过程中,方大炭素利润率、利润规模同步回落,2018年至2020年,该公司净利润从55.93亿元的峰值,下降至公司预计的12.6亿元至15.1亿元。

对此方大炭素也将其归结为,“受疫情影响,市场需求减弱,石墨电极价格同比出现较大幅度下跌。”

华宝证券2月8日出具的一份深度报告显示,按当前成本及市场价格估计,目前普通石墨电极盈利为-264元至-1404元/吨,为亏损状态。

物极必反。就周期性行业及产品而言,每当价格跌至生产成本附近时,便会出现较为明显的产业支撑,同时亏损也会促使供给产能的出清,帮助行业供需关系重新走向平衡。

处于盈亏平衡线附近的石墨电极,2020年也处于类似的状态,并从去年9月开始走出了一波明显的反弹行情。

 

产业资本、外资“抄底”信号明显

需要指出的是,石墨电极下游重要用于电炉钢,而结合当前钢铁行业发展趋势来看,电炉钢需求有望保持稳步增长。

2021年,国内钢铁业相对确定的发展趋势,就是压减粗钢产量,可能存在的实施路径为通过限制企业污染物排放量总数等方式进行。

而与焦炭、铁矿石为原料的长流程工艺相比,电炉炼钢的三废排放明显降低。在碳中和的背景下,不排除部分钢铁企业因环保要求,从高炉转向电炉的可能。

这部分潜在的需求,则有望为石墨电极带来中长期的稳定支撑。

华宝证券在上述报告中也提及,预计随着国内外市场的恢复,国内碳中和政策下电炉冶炼的增长,石墨电极市场有望逆转。2020年以来,随着石墨电极价格回落并趋于稳定,国内电炉炼钢对石墨电极的需求稳步上升,超高功率石墨电极出口量逐渐提高等因素,中国石墨电极行业市场集中度将稳步上升,行业发展逐步成熟。

该机构还认为,随着国内电炉冶炼的增长,2021石墨电极在上半年仍会有上涨空间,下半年价格将保持平稳。

对于行业趋势的变化,站在行业一线的经营者显然嗅觉最为敏锐,方大炭素近期的变动同样值得关注。

2月18日,方大炭素公告,公司董事闫奎兴、舒文波,监事张子荣,高管李晶、安民的告知函,决定提前终止实施股份减持计划。

2月23日,“方大系”实控人方威,通过竞价交易方式增持该公司687万股,并宣布接下来的6个月时间里,再次增持1亿元。

结果,次日收盘后,方大炭素便接到通知,方威便完成上述增持计划,其增持目的为“对公司投资价值的认可及对公司未来发展前景的信心。”

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此外,在行业拐点预期的背景下,方大炭素近期出现了北向资金集中加仓的情况,并且幅度十分可观。

3月初,北向资金持股总数为9599万股,至3月16日已升至30209万股。

上述产业资本及专业投资者的动向,无疑为未来行业的发展方向、公司业绩的变动方向提供了一些指引。

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